9月28日晚间，光亮乳业（600597.SH）发表一则出售财物公告，其部属子公司新西兰新莱特乳业有限公司（下称“新莱特”）北岛工厂因产能利用率缺乏，致使事务呈现大额亏本，影响新莱特全体盈余水平；新莱特拟以1.7亿美元（约合12.1亿元人民币）的价格，将新西兰北岛财物出售给雅培的子公司“新西兰雅培”。

　　据了解，这一笔买卖方案于2026年4月1日风马牛不相及交割，需取得新莱特股东大会赞同以及新西兰海外出资办公室（OIO）等监督管理的组织的赞同；一起，买卖也存在一些不确定性，最重要的包括来自汇率动摇、监管批阅及外部事情等带来的危险与影响。买卖风马牛不相及后，新莱特2026财年净赢利估计添加约1000万至1500万新西兰元。

　　光亮乳业于2010年出资约4.21亿元人民币收买新莱特51%股权，是业界并购的首家外国乳企，先后在新西兰、澳大利亚上市，一度被视为我国乳业出海的标杆。

　　新莱特是光亮乳业重要的海外财物，光亮乳业现在持有新莱特约65%的股份。关于此次新莱特出售财物，光亮乳业已表态将对本次买卖投下赞成票，然后保证股东层面的赞同经过；新莱特董事会也共同支撑该买卖，称其为公司“走出窘境”的要害一步。

　　据“趣解商业”了解，新莱特主要是做工业奶粉、婴儿奶粉、奶酪、液态奶出产和出售。财报多个方面数据闪现，新莱特本年上半年运营收入39.50亿元，同比增加1.96%；净赢利-0.63亿元，同比减亏55.00%。

　　近几年，新莱特深陷亏本泥潭。2021年至2024年，新莱特的净赢利分别为-0.4亿元、0.28亿元、-2.96亿元、-4.5亿元。因为新莱特亏本不断加大，光亮乳业也不得不对这笔收买计提财物减值丢失，3年累计减值超越5.41亿元，严重影响了光亮乳业的赢利空间。

　　新莱特的亏本也拖累了光亮乳业的成绩。光亮乳业2025年半年报闪现，其上半年营收约124.72亿元，同比微降1.9%，但归母净赢利仅2.17亿元，同比下滑22.53%。

　　与此一起，到2025年6月末，新莱特占用光亮乳业境外财物近70亿元，占总财物显达约30%。光亮乳业如此大规模的财物金额的投入，换来的却是继续亏本；新莱特不只没为光亮乳业挣钱，反倒还要它继续往里面贴钱。

　　上一年6月，光亮乳业便已向新莱特供给1.3亿新西兰元借款，以缓解后者面临的债款归还困难问题；上一年8月，光亮乳业又经过定增的方法，为新莱特募集了2.18亿新西兰元，认购新增股份3.08亿股；此外，新莱特还进行了高达4.5亿新西兰元的银团再融资作业，以化解债款违约危险。以当时汇率核算，上一年光亮乳业向新莱特输送了超15亿元的资金。

　　现在新莱特经过出售亏本财物回笼资金、专心中心事务，可以说是“勇士断腕”式的断舍离；而从光亮乳业视点来看，甩掉这一包袱有望明显改进新莱特的财政健康，从而稳固光亮乳业本身的出资报答和财政稳健性。

　　值得注意的是，接盘方雅培是全球闻名的医疗健康和营养品公司，在婴幼儿配方奶粉等范畴与光亮乳业事务有必定重合。雅培此番购入新西兰工厂财物，闪现其对高品质奶源和出产基地的注重；其或许借此进一步布局我国奶粉商场，对国内乳企构成潜在压力。

　　值得一提的是，本年8月18日，a2牛奶公司宣告收买雅士利在新西兰Pokeno的工厂，此前a2在华出售的奶粉主要由新莱特代工；此番收买后，光亮乳业的代工生意或受影响。

　　不过面临继续亏本的新莱特以及下滑的成绩，光亮当时更需求聚集优势板块、提高运营功率，而非在海外亏本项目上消耗过多资源。

　　受乳业周期影响，身为“我国乳业三巨子”之一的光亮乳业，已历经多个季度营收下滑，而光亮乳业近年来已一再靠财物处置和政府补贴来“回血”。

　　本年上半年，光亮乳业运营活动发生的现金流量净额4.17亿元，同比大增82.28%；但是，现金流增加中心原因是“收到上海市闵行区吴中路578号、580号两地块的搬家奖赏款”。这是典型的非经常性收益，和乳制品出产出售的主营事务毫无关系。

　　事实上，自2022年起，光亮乳业非经常性损益在归母净赢利中的占比便开端陡然升高，2025年一季度该方针乃至转为-0.49亿元，也暴露了主营事务盈余才能的继续疲软。

　　光亮乳业2024年非经常性损益高达5.52亿元，而这其间的4.11亿元都是土地收储收益，这笔“卖地收入”占了光亮乳业当年归母净赢利的56.9%；扣除非经常性损益后，光亮乳业上一年靠卖牛奶取得的净赢利仅有1.7亿元，比2023年少了67.48%。

　　关于2025年，光亮乳业董事长黄拂晓定下了“完成运营总收入 261.96 亿元，归属于上市公司股东的净赢利 3.39 亿元，归属于上市公司股东的净财物收益率大于 3.48%”的方针，但是从半年报数据分析来看，想要完成方针光亮乳业下半年还要再加把劲。